投資者維權(quán)教育普法宣傳
加強(qiáng)投資者維權(quán)教育，學(xué)習(xí)維權(quán)救濟(jì)法律知識(shí)
隨著金融市場(chǎng)的日益成熟，投資者權(quán)益保護(hù)成為了我們共同關(guān)注的話題。在這片機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存的資本市場(chǎng)中，依法行使自身權(quán)利，是每位投資者必備的技能。
為深入貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)精神，扎實(shí)推動(dòng)新“國(guó)九條”落實(shí)落地，引導(dǎo)廣大投資者通過法律渠道積極維護(hù)自身權(quán)益。我們特別聚焦于加強(qiáng)投資者維權(quán)教育，向廣大投資者及社會(huì)公眾普及維權(quán)救濟(jì)法律知識(shí)。今天，我們將一起學(xué)習(xí)投資者民事賠償糾紛相關(guān)法律知識(shí)和投資者維權(quán)救濟(jì)典型案例，了解如何理性維護(hù)自身合法權(quán)益。
維權(quán)途徑介紹
一、根據(jù)維權(quán)的便捷程度，以及付出成本的高低程度將維權(quán)的途徑分為：協(xié)商、投訴舉報(bào)、調(diào)解、仲裁和訴訟這五種。
1、什么是協(xié)商，協(xié)商有什么特點(diǎn)?協(xié)商是指投資者在遭遇侵權(quán)后，直接和包括掛牌公司、中介機(jī)構(gòu)和其他投資人等可能的侵權(quán)主體就與爭(zhēng)議有關(guān)的問題進(jìn)行溝通，并在自愿、互諒的基礎(chǔ)上，通過直接對(duì)話分清責(zé)任，謀求一致，使糾紛得以解決的途徑。
2、什么是調(diào)解，調(diào)解有什么特點(diǎn)?調(diào)解就是投資者將爭(zhēng)議提交給相關(guān)機(jī)構(gòu)，由相關(guān)機(jī)構(gòu)幫助雙方自愿達(dá)成和解，通過協(xié)議解決糾紛的途徑。一般情況下，調(diào)解可以在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、證券業(yè)協(xié)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、或雙方認(rèn)可的其他主體主持下進(jìn)行。
3、什么是仲裁?仲裁是指爭(zhēng)議雙方在爭(zhēng)議發(fā)生之前，或者在爭(zhēng)議發(fā)生之后達(dá)成協(xié)議，將爭(zhēng)議自愿地交由非司法機(jī)構(gòu)的仲裁員組成的仲裁庭進(jìn)行裁判，并受該裁判約束的一種爭(zhēng)議解決方式。仲裁活動(dòng)和法院的審判活動(dòng)一樣，關(guān)乎當(dāng)事人的實(shí)體權(quán)益，是解決民事爭(zhēng)議的方式之一。例如，投資者與券商簽訂的股權(quán)委托買賣協(xié)議中，在“爭(zhēng)議解決的方式”上就可以選擇仲裁解決方法。投資者選擇仲裁作為解決爭(zhēng)議的手段時(shí)，需要注意，在約定時(shí)就要選定明確的仲裁機(jī)構(gòu)，否則仲裁機(jī)構(gòu)不明確，可能導(dǎo)致仲裁條款無效。我國(guó)各地的仲裁委員會(huì)均能受理投資者的仲裁申請(qǐng)。
4、什么是訴訟?如果爭(zhēng)議雙方無法通過協(xié)商或調(diào)解達(dá)成一致，又沒有訂立仲裁條款，投資者可以向有管轄權(quán)的法院提起訴訟，尋求司法上的救濟(jì)，請(qǐng)求國(guó)家司法機(jī)關(guān)保護(hù)自己的合法利益。相較于協(xié)商、調(diào)解、仲裁等方式，訴訟判決的權(quán)威性和強(qiáng)制力最強(qiáng)，但訴訟有特定的程序限制,投資者可能需要付出漫長(zhǎng)的時(shí)間和大量的精力，還要支付訴訟過程中發(fā)生的費(fèi)用，并且勝負(fù)結(jié)果尚難以預(yù)料。因此，訴訟是各種維權(quán)途徑中投資者成本負(fù)擔(dān)較大的一種。
5、投訴舉報(bào)的途徑有哪些?如果掛牌公司的投資者認(rèn)為自己的合法權(quán)益受到侵犯，且無法通過與對(duì)方協(xié)商調(diào)解的方式維權(quán);或者投資者認(rèn)為對(duì)方的行為已經(jīng)侵犯到了更廣大投資者群體的利益和社會(huì)公益，可以向全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)或者證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)等具有監(jiān)管職能的部門和單位進(jìn)行舉報(bào)。全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)設(shè)有專職人員接受投資者的投訴舉報(bào)。除向證券監(jiān)管機(jī)關(guān)投訴舉報(bào)外，投資者根據(jù)違法違規(guī)行為的性質(zhì)，還可以向工商行政管理機(jī)關(guān)、公安機(jī)關(guān)或檢察機(jī)關(guān)舉報(bào)，檢舉揭發(fā)各種證券市場(chǎng)的違法違規(guī)行為，以便更好的維護(hù)自身和其他投資者的合法權(quán)益。在向全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行投訴舉報(bào)時(shí)，提醒投資者注意的是，投資者應(yīng)當(dāng)以書面的形式提供相關(guān)聯(lián)系方式及受到侵害的線索，以便于我們的工作人員及時(shí)進(jìn)行查證和回復(fù)。如果投資者提供的線索不足或無法進(jìn)行聯(lián)系，投訴舉報(bào)將無法得到有效地處理。
6、投資者遭遇侵權(quán)后，可以求助于哪些維權(quán)機(jī)構(gòu)?維權(quán)機(jī)構(gòu)按照法律性質(zhì)的分類可以分為三類:一是司法機(jī)關(guān)，二是行政機(jī)關(guān)，三是行業(yè)自律協(xié)會(huì)等非政府機(jī)構(gòu)。
投資者民事賠償糾紛相關(guān)法律知識(shí)
一、調(diào)解
《中華人民共和國(guó)證券法》
第九十四條 投資者與發(fā)行人、證券公司等發(fā)生糾紛的，雙方可以向投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解。普通投資者與證券公司發(fā)生證券業(yè)務(wù)糾紛，普通投資者提出調(diào)解請(qǐng)求的，證券公司不得拒絕。
《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》
第一百一十一條 基金行業(yè)協(xié)會(huì)履行下列職責(zé)：（六）對(duì)會(huì)員之間、會(huì)員與客戶之間發(fā)生的基金業(yè)務(wù)糾紛進(jìn)行調(diào)解。
《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券糾紛調(diào)解規(guī)則》
第四條調(diào)解申請(qǐng)可由當(dāng)事人單方或共同向調(diào)解中心提出。
第五條當(dāng)事人可以通過協(xié)會(huì)網(wǎng)站在線申請(qǐng)平臺(tái)或通過電話、郵寄、傳真、電子郵件等調(diào)解中心認(rèn)可的方式提出調(diào)解申請(qǐng)。
《中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)投資基金糾紛調(diào)解規(guī)則》
第九條 基金業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)解事項(xiàng)受理范圍包括基金業(yè)協(xié)會(huì)自律管理對(duì)象與投資者之間以及自律管理對(duì)象之間在基金投資活動(dòng)或者接受相關(guān)服務(wù)等過程中產(chǎn)生的民事糾紛。
二、仲裁
《中華人民共和國(guó)仲裁法》
第二條 平等主體的公民、法人和其他組織之間發(fā)生的合同糾紛和其他財(cái)產(chǎn)權(quán)益糾紛，可以仲裁。
第二十二條當(dāng)事人申請(qǐng)仲裁，應(yīng)當(dāng)向仲裁委員會(huì)遞交仲裁協(xié)議、仲裁申請(qǐng)書及副本。
三、訴訟
《中華人民共和國(guó)證券法》
第九十四條第二款 投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)對(duì)損害投資者利益的行為，可以依法支持投資者向人民法院提起訴訟。
第九十五條 投資者提起虛假陳述等證券民事賠償訴訟時(shí)，訴訟標(biāo)的是同一種類，且當(dāng)事人一方人數(shù)眾多的，可以依法推選代表人進(jìn)行訴訟。
對(duì)按照前款規(guī)定提起的訴訟，可能存在有相同訴訟請(qǐng)求的其他眾多投資者的，人民法院可以發(fā)出公告，說明該訴訟請(qǐng)求的案件情況，通知投資者在一定期間向人民法院登記。人民法院作出的判決、裁定，對(duì)參加登記的投資者發(fā)生效力。
投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)受五十名以上投資者委托，可以作為代表人參加訴訟，并為經(jīng)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)確認(rèn)的權(quán)利人依照前款規(guī)定向人民法院登記，但投資者明確表示不愿意參加該訴訟的除外。
《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》
第四十六條 基金份額持有人享有下列權(quán)利：（六）對(duì)基金管理人、基金托管人、基金服務(wù)機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟。
《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》
第十一條 私募基金管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：以非公開方式募集資金設(shè)立投資基金的，私募基金管理人還應(yīng)當(dāng)以自己的名義，為私募基金財(cái)產(chǎn)利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為。
《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》
第三條 人民法院受理公民之間、法人之間、其他組織之間以及他們相互之間因財(cái)產(chǎn)關(guān)系和人身關(guān)系提起的民事訴訟。
第二十二條對(duì)公民提起的民事訴訟，由被告住所地人民法院管轄；被告住所地與經(jīng)常居住地不一致的，由經(jīng)常居住地人民法院管轄。對(duì)法人或者其他組織提起的民事訴訟，由被告住所地人民法院管轄。同一訴訟的幾個(gè)被告住所地、經(jīng)常居住地在兩個(gè)以上人民法院轄區(qū)的，各該人民法院都有管轄權(quán)。
《最高人民法院關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》
第二條證券糾紛代表人訴訟案件，由省、自治區(qū)、直轄市人民政府所在的市、計(jì)劃單列市和經(jīng)濟(jì)特區(qū)中級(jí)人民法院或者專門人民法院管轄。對(duì)多個(gè)被告提起的訴訟，由發(fā)行人住所地有管轄權(quán)的中級(jí)人民法院或者專門人民法院管轄；對(duì)發(fā)行人以外的主體提起的訴訟，由被告住所地有管轄權(quán)的中級(jí)人民法院或者專門人民法院管轄。特別代表人訴訟案件，由涉訴證券集中交易的證券交易所、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所所在地的中級(jí)人民法院或者專門人民法院管轄。
《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》
這一規(guī)定為證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的審理提供了明確的指導(dǎo)。它詳細(xì)界定了虛假陳述的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，包括虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏等不同情形。對(duì)于投資者而言，了解這些標(biāo)準(zhǔn)可以清晰地判斷自身是否遭遇了虛假陳述侵權(quán)。同時(shí)，規(guī)定中對(duì)賠償范圍、因果關(guān)系的認(rèn)定等內(nèi)容，讓投資者在尋求賠償時(shí)有據(jù)可依。
1.虛假陳述的精準(zhǔn)界定
從虛假記載來看，它明確了上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中虛報(bào)數(shù)據(jù)、虛構(gòu)交易等行為都屬于此類。比如，企業(yè)虛增營(yíng)業(yè)收入，使得財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)虛假繁榮，誤導(dǎo)投資者對(duì)公司價(jià)值的判斷。誤導(dǎo)性陳述方面，包括模糊重要信息、故意夸大前景等。例如，在公司公告中使用模糊語言描述重大投資項(xiàng)目，讓投資者無法準(zhǔn)確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。重大遺漏則涉及隱瞞關(guān)鍵信息，像未披露重大訴訟、關(guān)聯(lián)交易等可能影響股價(jià)的事項(xiàng)。這些明確的界定，為投資者識(shí)別虛假陳述提供了清晰的參照。
2.賠償責(zé)任的合理劃分
在賠償方面，規(guī)定詳細(xì)考量了多方因素。對(duì)于發(fā)行人、上市公司等信息披露義務(wù)人，明確了其首要責(zé)任。若其故意或重大過失導(dǎo)致虛假陳述，需承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任。同時(shí)，對(duì)于其他責(zé)任人，如董監(jiān)高、保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等，根據(jù)其在虛假陳述中的過錯(cuò)程度承擔(dān)按份或連帶責(zé)任。例如，保薦機(jī)構(gòu)未履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，對(duì)虛假信息審核不嚴(yán)，就要對(duì)投資者的損失承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任。賠償范圍的確定不僅包括投資者的直接損失，如因虛假陳述導(dǎo)致的買入或賣出證券的差價(jià)損失，還涵蓋了合理的傭金和印花稅等間接損失，充分保障了投資者的經(jīng)濟(jì)利益。
3.因果關(guān)系的科學(xué)認(rèn)定
因果關(guān)系的認(rèn)定是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。規(guī)定采用了科學(xué)合理的方法，區(qū)分了交易因果關(guān)系和損失因果關(guān)系。在交易因果關(guān)系中，如果投資者是基于虛假陳述而進(jìn)行了證券買賣，這種因果關(guān)系就得以初步確立。而損失因果關(guān)系則進(jìn)一步分析虛假陳述對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響，以及這種波動(dòng)與投資者損失之間的關(guān)聯(lián)。比如，若虛假陳述導(dǎo)致股價(jià)虛高，投資者在虛假陳述揭露后因股價(jià)下跌遭受損失，這種損失因果關(guān)系就可認(rèn)定，為投資者索賠提供了有力依據(jù)。
投資者維權(quán)救濟(jì)典型案例
典型案例：鮮某操縱證券市場(chǎng)民事侵權(quán)賠償案
2022年10月，上海金融法院在審理13名原告投資者訴被告鮮某操縱證券市場(chǎng)民事侵權(quán)案件中，依據(jù)《證券法》確立的民事賠償優(yōu)先原則，對(duì)鮮某操縱證券市場(chǎng)刑事案件罰沒款作了相應(yīng)保全，優(yōu)先用于執(zhí)行民事判決確定的賠償責(zé)任。該案一審判決鮮某賠償投資者損失470余萬元，目前保全款項(xiàng)已執(zhí)行完畢，最大程度實(shí)現(xiàn)中小投資者權(quán)利救濟(jì)。本案成功實(shí)踐了《證券法》有關(guān)民事賠償優(yōu)先的規(guī)定，是全國(guó)首例落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先的證券侵權(quán)案件，與上海證監(jiān)局行政監(jiān)管、司法機(jī)關(guān)刑事判決共同組成了對(duì)資本市場(chǎng)犯罪分子的立體化追責(zé)，對(duì)于構(gòu)建“大投保”“全鏈條”投資者保護(hù)格局，進(jìn)一步保護(hù)投資者合法權(quán)益、提振投資者信心具有重要的標(biāo)桿作用。
典型案例：當(dāng)事人主動(dòng)提起R上市公司虛假陳述糾紛調(diào)解案
2023年，中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱中證法律服務(wù)中心）陸續(xù)受理了3批次共121名投資者與R上市公司之間的證券虛假陳述糾紛。因該上市公司于一審民事判決書作出前變更了注冊(cè)地址，有關(guān)管轄法院亦相應(yīng)變更，而示范判決于之后生效。為避免管轄法院變更導(dǎo)致的裁判結(jié)果不確定性，降低訴訟成本，雙方當(dāng)事人基于與中證法律服務(wù)中心過往合作經(jīng)驗(yàn)，共同選擇向中證法律服務(wù)中心申請(qǐng)調(diào)解。經(jīng)調(diào)解，雙方達(dá)成調(diào)解方案，同意參照示范判決，由R上市公司就投資者的損失承擔(dān)40%的賠償責(zé)任，調(diào)解金額總計(jì)280余萬元。本案是首起由糾紛當(dāng)事人主動(dòng)提起申請(qǐng)啟動(dòng)調(diào)解的證券虛假陳述糾紛，是傳統(tǒng)意義上的“示范判決+專業(yè)調(diào)解”機(jī)制的延伸，體現(xiàn)了調(diào)解這一糾紛多元化解方式越來越被投資者與市場(chǎng)主體各方所接受，調(diào)解組織在證券虛假陳述糾紛化解領(lǐng)域的公信力、權(quán)威性在不斷提升。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者維權(quán)渠道
（一）信訪渠道介紹
1、定位根據(jù)《信訪條例》，信訪是對(duì)證監(jiān)會(huì)及其工作人員職務(wù)行為反映情況，提出建議、意見或者投訴請(qǐng)求。
2、聯(lián)系方式
信訪電話010-66210166 662101822
通信地址北京市西城區(qū)金融大街19號(hào)富凱大廈中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦公廳信訪辦公室郵編1000333
3、接待地點(diǎn)和時(shí)間北京市西城區(qū)太平橋大街107 工作日：08:30-11:00 13:30-16:30
4、相關(guān)說明舉報(bào)市場(chǎng)主體違法違規(guī)行為不屬于信訪事項(xiàng)，不適用《信訪條例》的相關(guān)規(guī)定，建議通過舉報(bào)渠道反映。屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、會(huì)管單位職責(zé)范圍的信訪事項(xiàng)，建議直接向相關(guān)派出機(jī)構(gòu)、會(huì)管單位反映。
（二）證券期貨違法違規(guī)行為舉報(bào)中心
1、按照《證券期貨違法違規(guī)行為舉報(bào)工作暫行規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2020〕7號(hào)）處理舉報(bào)接收、提請(qǐng)調(diào)查、獎(jiǎng)勵(lì)等工作。
2、定位擴(kuò)大案件線索來源，加大對(duì)證券期貨違法違規(guī)行為的打擊力度。
3、聯(lián)系方式網(wǎng)絡(luò)舉報(bào)網(wǎng)址http://neris.csrc.gov.cn/jubaozhongxin/信函舉報(bào)郵寄地址北京市西城區(qū)金融大街19號(hào)富凱大廈中國(guó)證監(jiān)會(huì)證券期貨違法違規(guī)行為舉報(bào)中心郵編：1000333、
（三）“12386”中國(guó)證監(jiān)會(huì)服務(wù)熱線
1、定位“12386”中國(guó)證監(jiān)會(huì)服務(wù)熱線是中國(guó)證監(jiān)會(huì)建立的接收證券期貨市場(chǎng)投資者訴求的公益服務(wù)渠道
2、接收訴求范圍根據(jù)《關(guān)于“12386”中國(guó)證監(jiān)會(huì)服務(wù)熱線運(yùn)行有關(guān)事項(xiàng)的公告》（證監(jiān)會(huì)公告〔2018〕32號(hào)），“12386”熱線接收投資者的民事糾紛投訴、咨詢、意見建議，不接收信訪、舉報(bào)。
3、聯(lián)系方式“12386”熱線電話；證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站（www.csrc.gov.cn）“我要留言”、“給主席寫信”欄目以及中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司網(wǎng)站（www.sipf.com.cn）“12386投資者熱線”欄目。
12386服務(wù)平臺(tái)是投資者的貼心伙伴，作為接收投資者訴求的渠道，為投資者提供服務(wù)，投資者也應(yīng)依法依規(guī)使用12386服務(wù)平臺(tái)，維護(hù)自己的合法權(quán)益，共同促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
廣大投資者應(yīng)當(dāng)積極了解投資者維權(quán)救濟(jì)法律渠道，樹立依法維權(quán)理念，積極維護(hù)自身權(quán)益，攜手推動(dòng)整個(gè)資本市場(chǎng)向著更加規(guī)范和健康的方向發(fā)展。讓我們共同努力，為打造一個(gè)公平、透明、有序的投資環(huán)境貢獻(xiàn)自己的力量，朝著我國(guó)金融市場(chǎng)更加穩(wěn)定繁榮的美好明天不斷邁進(jìn)。